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2025/8/20

陸股「十年新高」高不高?

買A還是買港,硬科技、軟創新齊配置!

 

陸港股挾其對未來中國經濟轉型期待,上證、恆生指數下半年來漲幅分別為9.3%、7.8%(截至2025/8/19),上證指數甚至創近十年高點,進場投資須留意什麼,該買中國A股還是買港股?對此台中銀投信看法如下:
 
 

圖. 中國上證、香港恆生指數今(2025)年來走勢

 

資料來源:彭博,截至2025/8/19


 

 

硬科技vs.軟創新

陸港股各自有優勢板塊,例如A股在半導體、電子等硬科技領域具全球競爭力,此外DeepSeek技術突破以及國產替代產品,這些硬科技領域具投資價值。而港股互聯網相關軟創新產業,持續受惠於AI科技,加上年初DeepSeek技術突破,港股電商龍頭估持續吸引海/內外資金配置。
 
 
 

泛消費vs.新型消費

A股大消費板塊主要涵蓋食品飲料、家用電器等領域,其中白酒產業近年受內需不足影響,可能使產業成長放緩,而必需消費品的豬肉批發受惠於中國人口紅利、內需消費潛力。港股聚焦新型消費,新型餐飲連鎖、新通路零售、具有自身IP屬性的潮玩等娛樂近年崛起,新創企業多集中於港股市場。
 

 

圖. 陸股與港股代表指數 板塊權重分布差異

 

資料來源:Wind,中金公司研究部,截至2025/8/15

 

 

A股是否被高估?

大家關心陸股是否漲多,觀察滬深300指數本益比約17倍(截至8/18日),處於2010年以來歷史分位數69%左右,再與全球其他股市相較,A股估值仍處於中等估值水平,此外,滬深300指數殖利率約2.5%,和中國十年公債殖利率1.78%(截至8/18日)相比,股票資產仍有相對吸引力,故A股目前整體估價水準比較來看仍處於合理區間,但需留意市場熱絡、交易量快速提升可能短期波動加大。
 
 

 

 
 
 
 
 
※以上提及個股或類股僅為舉例說明,非為個股或類股推薦,基金投資組合請詳見台中銀投信官網https://www.tcbsitc.com.tw/。
 
 
 

 

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